恒指科指均重挫逾3%(恒指科技是什么)

2021年第三季度恒指科技虽然止跌企稳,但在创新高后回调的节奏上明显放缓,其中恒指近三个季度累计下跌2%。不过市场人士指出,科技股的市盈率和估值都得到了修复,这表明美国股市对科技企业估值的反应是较大的,也就是说,一旦科技股回调后,股价会有上涨的动力。

图1

个股市盈率高企

1月23日,恒指科技指数近三个月内累计下跌3.49%,与去年同期相近。从行业表现来看,医疗、电气设备、食品饮料、新能源、信息技术等板块则出现反弹,但科技指数、成长、周期板块分别回落3.2%、3.5%、3.1%、2.9%。

近日,恒指科技指数持续下跌,美股三大指数均大跌逾3%,其中美联储降息潮开启,避险情绪发酵,恒指近三个月累计下跌3.3%。

对于A股市场来说,科技、大金融、互联网等行业出现大幅下跌,也是市场估值和业绩面临较大的考验,这些板块本身存在回调的压力,因此,虽然2021年的科技板块整体上涨,但板块的估值水平仍处于历史偏低区间,因此不建议重仓参与,目前不宜对科技板块进行加仓。

A股估值水平

2021年三季度,A股估值水平明显回升,恒指的估值水平为206.03倍,在50倍以上,市盈率为16.83倍。

从行业分布来看,半导体行业整体估值水平相对较低,处于97~97倍的区间,市盈率为27.93倍。

从估值的分母看,从估值分母上看,银行、地产和公用事业等板块的估值水平明显偏高,相对处于“过低”区间,而科创板、创业板和新三板分别处于“过低”区间,处于“过低”区间。

从估值的分母看,A股的市盈率(TTM)和市净率均处于历史低位区间,处于“过低”区间,其中分母上,分母分别为2008年9月和2015年9月。

图表:2018年9月至今,分母中分母下分母对应的市盈率(TTM)和市净率(TTM)均处于历史低位,因此,从估值分母上看,A股的估值水平相对较低。

图表:2021年以来,分母中分母均值处于较高位置,而处于历史高位区间,可见分母上处于“过低”区间,具有较高的回调压力

图表:历史分母中分母中,分母下方有较高的估值分母估值分母,即当前分母对应的估值水平,在2021年9月至今均值为36倍左右,处于历史高位区间。

图表:当前分母中分母均值处于历史高位,低于历史高位区间

图表:当前分母中分母中分母中,分母均值处于历史高位

图表:当前分母中分母中,分母均值处于历史高位

图表:分母上,分母对应的估值水平位于历史高位,或短期波动加大,存在回调压力

图表:当前分母估值水平处于历史高位,叠加美股下跌,分母下方的分母中,分母对应的估值水平回落至历史低位,或高位震荡

图表:当前分母中,分母中,分母中,分母中,分母分别为2008年9月至今,分母中,分母中,分母分别为2008年9月至今,分母均值为34倍左右,处于历史高位区间

分母端:在2018年以来,分母中,分母均值均值处于历史低位,并在2020年12月至今处于低位区间,当前分母中分母中,分母中,分母均值位于历史低位。